发布时间:2018-9-12 14:35:37

昨日盘面受阻于 3400 一线再次出现回落,回调压力来自于资金对环保政策放松的炒作,而基本面上仍受到港口高库存和 09 合约交割货源回流的压力,再加上内外接近平水以及烯烃端亏损所带来的压力,都将限制盘面反弹的空间,不过近期产区货源紧张,叠加传统需求旺季回升,产区现货价格持续反弹,产销套利窗口关闭,近期将持续给盘面带来支撑,因此近期来看,甲醇盘面上下空间均受到阻力,而中长期去看,能源需求释放前,甲醇库存压力仍将施压盘面,不过考虑到 01 较好的预期(环:湍茉葱枨),中长期仍是偏强预期。


操作策略:近期上下两难,目前仍关注 3400 一线的价差压力有效性,预计今日盘价格运行区间大概率为 3330-3410 元/吨。
风险因素:上涨风险:国内外甲醇装置意外故障、烯烃重启顺利进行、人民币加速贬值;下跌风险:烯烃厂重启延后、甲醇装置重启超预期顺利、贸易战持续深入。

 但短期港口库存和价差压力仍限制反弹空间

(1)9 月 11 日国内甲醇产区现货价格继续反弹,太仓低端价格小幅回落至 3410 元/吨,鲁南、河南、河北、内蒙和四川的低端现货价格分别为 3150(-200)、3170(-200)、3100(-260)、2880(-600)和 3000(-180 运费)元/吨,产区可交割货源低端价格暂稳至 3350-3480 元/吨(西南3180 除外),主力 01 合约贴水太仓低端现货价格为 60 元/吨,平水产区低端仓单成本,产销套利窗口关闭增加,产区价格持续坚挺,短期仍对盘面形成支撑;


(2)9 月 10 日 CFR 中国人民币价格反弹至 3416 元/吨,01 合约继续倒挂外盘价格至 66 元/吨,价差上或表现为压力,且随着未来外围供应的逐步恢复,且东南亚转口支撑边际减弱,预期外盘压力仍将逐步增大;
(3)9 月 11 日 PP+MEG 主力盘面加工费为-472 元/吨(近期 MEG 价格持续大幅回调),PP 盘面加工费为-223 元/吨,烯烃加工费继续下降,烯烃厂压力明显增加。